{"id":6745,"date":"2016-02-04T16:29:56","date_gmt":"2016-02-04T16:29:56","guid":{"rendered":"http:\/\/tractopart.com\/sp\/?p=6745"},"modified":"2016-02-04T16:29:56","modified_gmt":"2016-02-04T16:29:56","slug":"quien-mato-a-la-mineria-peruana-por-macroman","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tractopart.com\/sp\/quien-mato-a-la-mineria-peruana-por-macroman\/","title":{"rendered":"\u00bfQuien mat\u00f3 a la miner\u00eda peruana?, por Macroman"},"content":{"rendered":"
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Seg\u00fan la data que estudio, veo una recesi\u00f3n americana en el 2016 con una probabilidad mayor del 50%.<\/strong><\/p>\n

La pregunta es ret\u00f3rica pues desde el gobierno de Toledo en adelante, se ha asfixiado lentamente a la industria minera. Actualmente\u00a0la miner\u00eda sobrevive con proyectos que est\u00e1n en producci\u00f3n o con otros cuya construcci\u00f3n est\u00e1 suficientemente avanzada, invalidando cualquier alternativa al seguir adelante. Lo que es bastante seguro es que el Per\u00fa ya no es un destino amigable hacia\u00a0la miner\u00eda y sus inversores.<\/span><\/p>\n

EL ciclo virtuoso de minerales y metales que empez\u00f3 alrededor del 2001 ya culmin\u00f3 y estamos en medio de la resaca sin saber cuan larga ser\u00e1. Durante mi carrera he predicho la ca\u00edda del sector tecnol\u00f3gico en el 2000 y la crisis financiera del 2008 con bastante precisi\u00f3n. Mi tesis desde el 2007 fue una de eventos adversos de liquidez generados por endeudamiento impagable, lo cual generar\u00eda crisis secuenciales primero en EEUU, luego a Europa y finalmente a Asia y sus segundos derivados (pa\u00edses productores de materias primas, entre los cuales se encuentra el Per\u00fa). Al parecer la tesis se est\u00e1 dando, por lo cual debemos estar preparados para un 2016 que traer\u00e1 mas de lo mismo que vimos en el 2015. Peor a\u00fan, seg\u00fan la data que estudio, veo una recesi\u00f3n americana en el 2016 con una probabilidad mayor del 50%. La muy probable crisis bancaria que preveo en China, tanto como la inexorable devaluaci\u00f3n del Yuan,\u00a0causar\u00e1n la exportaci\u00f3n de deflaci\u00f3n China al resto del mundo, complicando a\u00fan m\u00e1s el tema.<\/span><\/p>\n

Con la antesala macroecon\u00f3mica negativa para el futuro inmediato de la miner\u00eda peruana, veamos por qu\u00e9 la industria minera seguir\u00e1 moribunda (salvo que un nuevo gobierno haga lo correcto para reactivarla). Hay que tener en cuenta 2 \u00f3pticas en el an\u00e1lisis, una del inversor hacia la miner\u00eda como objeto de asignaci\u00f3n de capital de riesgo, y otra siendo el trato ofrecido al inversionista por un pa\u00eds comparado a los dem\u00e1s (el D\u00f3lar de inversi\u00f3n migra siempre donde es mejor tratado). Como reflejan los precios de empresas mineras cotizadas en las bolsas m\u00e1s grandes del mundo, queda claro que no hay apetito para asignaci\u00f3n de capital a la miner\u00eda como industria, y peor a\u00fan para el sub sector de exploraci\u00f3n (es decir el sector que comprende proyectos en carpeta y exploraci\u00f3n temprana). La diferencia presentemente entre el valor de una tonelada de mineral en producci\u00f3n, y una en etapa de proyecto es lo m\u00e1s amplia que he visto, inclusive en la \u00e9poca del 2008 – 2009. Por lo tanto, debe quedar bastante claro que muy poco dinero ser\u00e1 asignado a inversiones mineras en el mundo en el futuro cercano.<\/span><\/p>\n

La segunda \u00f3ptica es la del Per\u00fa relativo a otros destinos de inversi\u00f3n minera. Es aqu\u00ed donde los \u00faltimos gobiernos nos han fallado rotundamente. En vez de tener autoridades que ataquen los problemas end\u00e9micos, m\u00e1s bien se dedicaron a matar a las gallinas de los huevos de oro de nuestra econom\u00eda por medio de incrementos de impuestos, excesiva regulaci\u00f3n, burocracia tributaria, ausencia de protecci\u00f3n jur\u00eddica, legislaci\u00f3n adversa en contexto de plazos de depreciaci\u00f3n de ciertos activos, asfixio financiero por medio del secuestro de capital de trabajo en forma de IGV e intereses sobre diferencias inter-temporales en pago de impuesto a la renta. Adem\u00e1s de lo mencionado, se suma el chantaje, pues es claramente lo que es, de los sectores sociales y medioambientales. Hay un fuerte incentivo en el Per\u00fa a chantajear a los m\u00e1s grandes bolsillos, pues requieren el menor esfuerzo, y el chantajista lucra la mayor recompensa (en d\u00f3lares y publicidad pol\u00edtica). Esta hip\u00f3tesis debe de ser v\u00e1lida, pues no hay otra forma de explicar el silencio social y medioambiental al holocausto ecol\u00f3gico y degradaci\u00f3n social que vemos en la selva peruana producto de la miner\u00eda ilegal. Marco Arana, Gregorio Santos, Ver\u00f3nika Mendoza y los antimineros nunca han hecho ninguna manifestaci\u00f3n en Puerto Maldonado, seg\u00fan recuerdo. Por lo tanto, creo que podr\u00edamos decir que los conflictos sociales y medioambientales son el medio, el chantaje la herramienta, y el lucro financiero y pol\u00edtico de dichos agentes el prop\u00f3sito. Recientes viajes a otros destinos de inversi\u00f3n minera en el mundo me ha dejado muy claro que si tengo un D\u00f3lar que invertir, el Per\u00fa ser\u00e1 uno de los \u00faltimos lugares donde lo invertir\u00eda. Cuando uno pone todos los costos de impuestos por el gobierno (impuestos, regal\u00edas, participaci\u00f3n laboral, costo financiero del mal uso de capital de trabajo, leyes de depreciaci\u00f3n adversa, excesiva intromisi\u00f3n estatal, etc), la miner\u00eda es una simple propuesta donde el inversor tiene que poner 100% del capital y lucrar solo 50% del beneficio y eso no es negocio (en contexto de taza interna de retorno al inversor, en exceso de compensaci\u00f3n por riesgo asumido). A\u00f1adido a esto, tenemos el chantaje social y medioambiental, y un sistema judicial que es totalmente corrupto y que no ofrece ninguna garant\u00eda o protecci\u00f3n (claro ejemplo siendo la injusticia perpetrada en perjuicio de la minera Bear Creek Mining por el proyecto Santa Ana).<\/span><\/p>\n

Como dije en mi primer articulo, el pr\u00f3ximo gobierno tiene que enfocarse en crecer por medio de mejoras en productividad y expandir la base tributaria de la mano con una reducci\u00f3n\u00a0de las tazas de impuesto. Como ejemplo de productividad, nuestros vecinos chilenos tienen toda facturaci\u00f3n econ\u00f3mica por medio electr\u00f3nico, y el equivalente a SUNAT liquida el IGV neto mensualmente. Como toda actividad econ\u00f3mica es electr\u00f3nica y dicha actividad est\u00e1 en la base de datos de dicha agencia, la fiscalizaci\u00f3n es automatizada y f\u00e1cil de ejecutar. Esto genera ganancias para la econom\u00eda al minimizar el capital de trabajo en IGV innecesariamente secuestrado por SUNAT por muchos meses, aligerar la carga laboral en SUNAT y en la empresa (que ya no es auditada factura f\u00edsica por factura f\u00edsica y no se tiene que perder el tiempo con interminables fiscalizaciones). Con respecto al chantaje social y medio ambiental, el cual sabemos es motivado por intereses alternos, el nuevo gobierno debe trabajar con la industria minera para priorizar obras de infraestructura y traer modelos de negocios sostenibles a las comunidades que ser\u00e1n impactadas por el establecimiento de futuras minas. No se puede esperar al momento en que se decida construir una mina para hacer dichas labores, sino m\u00e1s bien el pa\u00eds debe invertir, junto con las mineras desde mucho antes, para mitigar el riesgo de problemas sociales que hemos visto en los \u00faltimos 5 a\u00f1os. Esta es la \u00fanica manera de quitarles el arma de chantaje a los agentes desestabilizadores. En el 2016, votemos por l\u00edderes que nos garanticen cambios destinados a desencadenar el poder virtuoso de la productividad y que cambien radicalmente el sistema judicial, tributario y la pol\u00edtica de infraestructura y desarrollo social en las \u00e1reas de impacto minero.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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